【熊猫投教】期货百科丨股指期货为什么长期贴水

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01 指数分红因素 根据我国指数的编制规则，股票指数通常是依据标的个股的股价、市值、流动性等因素按一定规则编制而成的，每年进入年中都是A股的集中分红期，成分股分红派现，指数将不作除权处理，而是任其自然回落。这导致了一旦进入分红期，指数的预期价格就会降低，它的市场具体表现就是期货价格下降、贴水加深。 02 对冲需求因素 投资者在买入股票、基金等多头资产的同时在股指期货市场上同步开空，帮助多头资产对冲掉Beta风险。在此过程中，股指期货充当了空头角色，大量做空股指期货从而导致了股指期货价格相对现货指数降低，扩大了股指期货“贴水”。 03 市场情绪因素 当利好宏观政策发布前夕，市场情绪高涨多头增加时，股指期货多头力量往往占据上风，促使股指期货价格相对于现货指数价格上涨幅度更大，贴水缩小。反 ………………………………