财政存款投放或将提振货币供应 | 2024年9月金融数据点评

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摘要 9月社融数据趋势与此前大体一致，非政府部门社融仍然较弱，政府部门融资是支撑社融的主要力量。9月金融数据的一个新特点是M2增速的明显回升，主要原因可能是资金从其他金融产品中回流存款，而非银行资产端明显扩张。9月M1增速继续下行，环比增速较低，显示经济运行仍有一定压力。对货币供应来说，四季度最重要的变量是财政。财政的集中投放可能将对M2与M1形成一定的提振。化债可能部分转化为社融净增量以及货币供应。用于补充银行资本的特别国债提振社融但不一定提振货币增长。 正文 9月社融数据趋势与此前大体一致，非政府部门社融仍然较弱，政府部门融资是支撑社融的主要力量。 9月新增社融3.76万亿元，较去年同期少增3722亿元，存量增速从8月的8.1%下滑到8.0%。分拆来看，9月新增政府债融资为1.5万亿元，相比去年同期增加54 ………………………………