【广发宏观陈嘉荔】1月就业数据：3月美联储降息可能性进一步降低

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广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 根据美国劳工部2月7日公布数据 ，1月新增非农14.3万人，低于预期的17.5万人；11月和12月数据分别上修4.9万人和5.1万人。失业率下行0.1pct至4.0%，低于预期的4.1%。 第二， 从非农数据来看，美国就业市场仍保持较明显的韧性。一是虽然1月新增就业不及预期，但前两月数据大幅上修，导致近3月就业月均增23.7万人；二是1月的天气寒冷导致休闲和酒店业就业较趋势值大幅下行，这部分可能后续会回补；火灾也带来一定就业影响。三是虽然就业扩散指数（表征就业广度）略回落，但制造业扩散指数明显回弹，反映高利率对制造业的限制可能接近结束；四是失业率（U3）从4.09%回落至4.01%，其中永久失业贡献-0.01pct，永久性失业人数的下降意味着公司裁员意愿不高；同时，若剔除 ………………………………