【JCF】兄弟姐妹共同管理降低公司资本成本

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Sibling co-management and cost of capital: Evidence from Chinese listed family firms https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2024.102690 兄弟姐妹共同管理是否会影响中国家族企业的资本成本？Xu et al. (2024)的研究发现，兄弟姐妹共同管理与较低资本成本密切相关。这种影响的三种机制包括：1）提供共同保险；2）加强公司治理；3）促进投资者沟通。这种作用在下面情况更加明显，一是当 公司所处 地区 法律环境较弱，二是公司不是由 四大会计师事务所 审计。然而，在 家族权力交接时，公司面临较高不确定性期间 ， 此时，兄弟姐妹共同管理也可能阻碍外部融资 。对于资金受限的公司、 兄弟姐妹中 有一人以上 具有金融背景的公司，兄弟姐妹共同管理的价值更为突出。 总体而言，这篇论文的研究结果表明，尽管在家族权力转移过程中出现了挑战，但家族企业仍受益于兄弟姐妹共同 ………………………………