【开源零售|福瑞达：2024Q3归母净利润同比-7.8%，化妆品业务表现稳健】

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开源零售：黄泽鹏/杨柏炜/陈思 摘要 事件：2024Q3公司归母净利润同比下滑7.8% 公司发布三季报：2024Q1-Q3实现营收28.03亿元（-17.5%）、归母净利润1.71亿元（-28.1%）；其中单三季度实现营收8.77亿元（-4.8%）、归母净利润0.44亿元（-7.8%）。考虑流量成本上行，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.72/3.25/3.81亿元（原值3.77/4.75/5.90亿元），对应EPS为0.27/0.32/0.37元，当前股价对应PE为27.5/23.0/19.6倍，我们认为，公司聚焦大健康主业，未来经营有望稳步恢复，估值合理，维持“买入”评级。 化妆品业务增长稳健、医药业务略有承压，盈利能力不断优化 2024年前三季度分业务来看， 化妆品： 营收17.08亿元（+3.3%）、毛利率62.3%（+0.2pct），颐莲、瑷尔博士营收分别为6.58亿元（+7.6%）/9.09亿元（+1.8%）。 医药： 营收3.70亿元（-7.4%）、毛利率50.5%（-3.9pct）； ………………………………