【国君食饮 | 半年报点评】今世缘：符合预期，优势扩大

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核心结论 导读： 公司2024Q2业绩符合预期，渠道基础相对扎实，看好公司省内份额抬升。 2024Q2业绩符合预期，继续拓展增长点。 公司2024Q2收入同增21.5%，符合预期，推测期内国缘V系和国缘淡雅增速仍居首，四开、对开仍维系双位数增幅；从区域看，2024Q2新兴市场对增长中枢逐步提供支撑，主要得益于公司渠道深化。公司期内盈利能力相对稳定，扣除投资净收益影响，期内利润表现符合预期。 盈利能力稳定，渠道基础扎实。 2024Q2公司盈利能力稳定，期内毛利率、销售费用率分别同比-0.15pct/-0.91pct，期内投资收益对营收贡献同比-1.54pct，推测主要系一级股权投资对公允价值有暂时性影响，公司2024Q2净利率为35.3%，净利率仍维持高位。2024Q2末合同负债为6.27亿元，环比回落，主要系公司考虑到年初预收款较为充沛，并考虑到渠道基础，期内确认相当比例预 ………………………………