“听说，有LP停止做直投了”

主要观点总结

本文主要介绍了国资LP在一级市场的投资现状，包括投资方式的转变、国资并购的趋势和挑战，以及不同参与者在并购市场的角色和注意事项。文章指出国资LP面临退出难的问题，以及并购成为当前环境下寻找安全岛的唯一方向和最优解的趋势。

关键观点总结

关键观点1: 国资LP投资现状

国资LP主要在一级市场通过母基金和直投方式进行投资，但面临退出难的问题。随着国资成为一级市场主流资金来源，部分国有资金平台将投资方式由母基金为主转为直投为主或在母基金中增加直投比例。

关键观点2: 并购趋势和挑战

并购成为国资LP寻找安全岛的唯一方向和最优解。面临优质项目稀缺、投资难度大的问题，国资并购需求明显激增。并购基金的声音从未间断过，但多年来始终没有成为PE/VC的一个主流退出方式。今年政策鼓励上市公司并购重组，国资并购案例增多。

关键观点3: 不同参与者在并购市场的角色

并购市场参与者包括PE、产业资本、上市公司等。PE主要服务于项目端，最终实现退出；产业资本则围绕自身上下游产业链布局。今天中国并购市场正经历证券化套利逻辑向产业逻辑转型。

关键观点4: 注意事项

并购是一件涉及面广、时效性强、资金量大、复杂度高的投资行为。国资对入股项目的甄别有着严格标准，需要注意协调平衡各方利益，理性介入战略和把控项目日常经营。新一轮跨界并购注重合理性和合规性，避免造成产能过剩。

文章预览

“首席投资官 ” 旗下新媒体平台，原“中国私募股权投资” 每日分享PE/VC行业最权威新闻资讯 来源： 融中财经 作者： 栀子  摄影：Bob君 国资LP求变。 “大量项目退不出来，根本难以回本。”华南某大型国企控股平台负责人向记者吐槽，最近已经暂停了旗下几乎所有产业基金的直投业务，正加快整合控股旗下的产业基金，加大力度做并购。“资金和团队的可持续性是目前面临的最大困扰之一。” 过去三年，随着国资逐渐成为一级市场主流资金来源的事实，一个不容忽视的现象是—— 为了直接推动产业落地或实现更高经济效益，部分国有资金平台将投资方式由“母基金为主”转为“直投为主”，或在母基金中增加直投比例。然而随着退出难成为一级市场所有GP和LP的共同困境，某些地方国资也面临了严重的回购和退出难题。 “国企私募投资3年， ………………………………