YY | 10月金融数据点评：货币供应量与经济相关性减弱

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事件回顾： 11 月11日，央行发布2024年10月金融数据。10月末，M2同比增长7.5%，预期7.0%，前值6.8%；M1同比增长 -6.1%，预期-7.1%，前值-6.1%；M0同比增长12.8%，前值11.5%。10月新增社融 1.40万亿元，预期1.44万亿元，同比少增4,483亿元；社融存量增速7.8%，预期7.2%，前值8.0%。新增人民币贷款0.5万亿元，预期0.61万亿元，同比少增2,384亿元。 核心观点： 信贷方面，10月企业中长贷同比大幅少增，企业预期偏弱、利润增速下滑与信贷成本偏高等内在问题并未实质变化，短期内需关注“白名单”项目贷款扩容、财政资金拨付与使用、地方化债等方面影响；居民贷款明显修复，短贷优于中长贷，消费刺激政策对于居民短贷的正向激励仍在持续、明年还可能加码，政策护持下居民短贷的修复或更为顺畅；居民长贷走势将更趋于波折，房价的止跌回稳仍需增量政策支持，包 ………………………………