【浙商食饮||杨骥】白酒24H1业绩综述:分化中存韧性,中秋国庆为试金石

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分析师： 杨骥    S1230522030003 张家祯 S1230523080001 潘俊汝 S1230524010001 研究助理： 王羽祺 来源：浙商证券食饮研究团队 具体参见2024年09月07日报告《白酒行业 24H1 业绩综述报告：分化中存韧性，中秋国庆为试金石》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 我们认为：24Q2酒企表现分化，茅五彰显强韧性，部分酒企收入业绩亦有超预期表现，由于24Q1白酒板块超预期，24年业绩确定性仍强。此外，24Q2净利率总体承压，高端酒预收款和现金流表现较优，次高端 & 区域酒预收款和现金流均承压；茅台和洋河承诺未来三年分红，洋河股份、泸州老窖、口子窖、五粮液、贵州茅台24年股息率大于或接近4%。 收入利润端：分化加剧，二季度业绩总体呈降速态势 1）增速来看，24Q2仍有12家酒企收入增长、13家酒企利润增长，其中高端酒、次 ………………………………