简单点，就是居民加不动杠杆了

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昨天写国债的文章，小故事可能太“露骨”了。 简单来说，就是居民部门实在加不动杠杆了—— 自“口罩”后，居民债务收入比连续3年停留在140%附近，说明在总收入没有大幅提升（总收入=人口*人均收入）背景下，债务（增量）也上不去。 债务增量上不去，新房交易数量就也上不去—— 新房交易上不去，则土地收入跟着上不去—— 土地收入上不去，则严重影响地方债务的现金流，遂产生几重影响—— FDI流入减少，有一部分可能因为地方发行美元债少了—— FDI又会影响汇率——国内企业发行美元债获取美元，然后换人民币拉升汇率。 当然，如果无法新增，就会面临净付出（汇率贬值），然而2025年前又是美元债还款高峰—— 所以，这样粗看，居民不加杠杆，会对GDP、汇率、A轨薪资福利三件“很重要的”事情产生传导效应。 但，是B轨的居民不 ………………………………