【固收-池光胜】信用违约全解析：历史、影响、处置流程与回收率

文章预览

■ 中国信用债违约情况概览。 2014年以来，中国信用债市场共174家主体发生违约（不含技术性违约），涉及债券金额5316.0亿元。从时间分布来看，两次违约高峰为2015-2016年、2018-2019年。从行业来看，违约较为集中的行业包括综合、商业贸易、采掘等，违约金额合计占39.2%；从地域来看，违约集中分布于东部地区。其中北京违约主体数和违约金额均居首位，其次是山东。江西、西藏二省无违约主体。从属性来看，违约集中于民营企业，数量占比为79.2%。2018年以来，国企违约占比持续提升，2020年1-11月违约国企数占比已达到36.0%。从评级来看，信用债违约主体发行时AA级占比最高，为61.2%，AA级及以上主体占比为82.8%。 ■ 信用债违约的市场影响。 （1）一级市场方面，信用债 ………………………………