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目 录 高股息背后的景气度逻辑 1.1稳健型高股息：盈利波动相对小，公用事业估值提升幅度相对高 1.2周期型高股息：一旦盈利衰减，估值下行风险大 1.3美联储降息会带来红利切换机会吗？ 报告摘要 盈利-估值拆解下看成长-红利切换 📍 何以成就高分红 Q1：基本面看，公司盈利能力决定其分红基础，哪些基本面财务指标对分红预测更有指导性？ A：无论A股还是海外，分红基础来源是企业的利润盈余 ，最直观的衡量的财务维度即是未分配利润、每股盈利、现金流能力和偿债能力等，定量论证上可从个股相关指标高低与其未来的分红概率的相关性进行论证。 Q2：预期分红或者预期股息能否解决分红预测的问题？一致预期指标中哪些更有效？ A：相较于参考历史数据，投资者对于预期总是抱有更高期望，从一致预期数据的统计结果来看， 一致预期R
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