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以下内容是参考一篇 CF40 工作论文的学习笔记（侵删）： 以价格变动作为判别准则，将大型房地产泡沫定义为实际价格大幅上涨，在 5 年期内至少上涨 50% ，或在 3 年期内至少上涨 35% ，随后房价立即大幅下跌至少 35% ；将小型房地产泡沫定义为实际价格大幅上涨， 5 年期间至少上涨 35% ，或在 3 年期间至少上涨 20% ，随后房价立即大幅下跌至少 20% 。最终选取了 1970 年代以来， 15 个国家的 22 次房地产危机如下： 平均来看，实际房价指数下跌的时间比预期要长很多： GDP 的回落大概有两年半， GDP 的修复也要 3 年左右，新的均衡在原来均衡 65% 左右： 造成 GDP 回落的主要还是由于消费的回落导致（通过降低房价来释放消费这个政策意图合理？）： 失业率短期内上升较快： 房价泡沫破裂后，先引发短期通胀，后遭遇长期通缩： GOV 的债务压力比较大，
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