【工业硅年报】冬至之时

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【20241214】硅年报： 冬至之时 观点小结 【2025供应展望】 工业硅基本面未见扭转，且暂无价格上行强驱动， 预计25Q1将延续今年的低开工情况，丰水期开工率或将低于今年同期，H2开工情况需关注库存消化情况。此外，2025年一个较大的不确定因素为落后产能的淘汰， 考虑到目前已有企业陆续开始技改，以及建成未投的产能能够弥补产量缺口，落后产能淘汰引发的或是阶段性的情绪行情，关注后续政策调整情况。 总产量方面，工业硅2025年产量预计达480万吨，同比减少2%。 【2025需求展望】 1.多晶硅方面， 10月起光伏行业多次讨论“反内卷”，对于明年国内产量的总量，以及各企业的产出量基本有了相对确定的方向，预计明年多晶硅产量或落在140-160万吨。 2.有机硅方面， 2024年有机硅产量增长难以消化多晶硅减产带来的需求减量。多晶硅5-11月产量边 ………………………………