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作者： 方奕 / 苏徽 核心观点： 主题交易整体降温，当前主题选择关注增量内需政策和CES 2025新技术新产品带来的新催化。推荐：3C消费/AI新基建/国资并购/悦己消费。 摘要 ▶ 主题温度计：主题交易整体降温，内需消费反弹，红利类相对平稳。 12月30日-1月3日热点主题日均成交额回落至平均5.66亿元，连续三周下降，日均换手率同步回落至3.61%。本期热点主题回调幅度扩大，AI、机器人等科技方向主题跌幅居前，基本金属板块超跌反弹。“两新”补贴扩围政策落地成为新催化，家纺、消费电子相关主题走强，银行、电力等红利类主题边际转弱。短期市场风险偏好和微观流动性转弱，主题交易的市场环境有所恶化，积累较大涨幅的主线主题回调压力大，但在盈利端整体缺乏思路的背景下，AI等具备产业与政策强共振的主题方向回调后仍具备配置价值。
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