华泰 | 煤炭：三季度板块盈利趋势或分化

文章预览

3Q动力煤和炼焦煤走势有所分化， 板块动力煤公司有望受益于产量回升或煤电业务利润增加带动的盈利环比改善，而炼焦煤公司受焦煤价格下行影响，业绩或将承压。 9月底政策组合拳定调积极，随着后续政策的落地转化，煤炭下游需求预期有望改善，叠加冬季供暖的传统旺季需求，四季度煤价或将易涨难跌，我们预计动力煤价格有望维持850-950元/吨区间震荡。 点击小程序查看研报原文 核心观点 动力煤/炼焦煤公司季度盈利或有分化，政策组合拳提升上行空间预期 3Q动力煤和炼焦煤走势有所分化，北港5,500卡动力煤季度均价维持平稳，而山西柳林低硫主焦煤季度均价则环比下行10.8%，动力煤需求受发电量同比高增支撑较强，炼焦煤需求则在下游生产淡季和进口放量双重挤压下表现偏弱。供给端产量继续恢复，7-8月全国月均原煤产量3.9亿吨，环比2Q24月 ………………………………