城投观察 | 新博弈格局下债市路在何方？

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债市调整时应关注哪些信号？5年城投债担忧从何而来？ 新博弈格局下债市路在何方？城投有 何新动态？让我们一起看看 市场都是如何说. .. 1 债市调整时应关注哪些信号 9月末以来，随着一揽子增量政策的密集落地，市场风险偏好改善，股债“跷跷板”效应之下， 债市波动加大 。通过观察2016年以来债市的历次调整， 可以得到一些共同性和差异性 ： 1）基本面决定行情方向和持续性 。从2016年10-12月、2020年5-7月债市两次较大幅度的调整来看，均有经济持续回暖向好逻辑的支撑，叠加彼时货币政策均出现明显的收紧信号，利率基本呈现单边上行的态势。 2）政策面影响市场预期和资金流向 。监管政策对债市影响较为典型的是2017年，债市整体笼罩在“强监管、去杠杆、防风险”的担忧之下，债市表现对于基本面逻辑有所钝化，叠加海内外其他因素共 ………………………………