无耻的操作

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雪榕转债 下修结果出来了，从 4.2 元修正为 4.15 元，幅度高达 1% 之巨，属实让人大开眼界了。 在 20 天前的下修分析中，我已经判断了雪榕转债虽然通过概率高，但下修到底概率低。 但我也万万没想到，他会这么抠门。 雪榕搞这么一出操作，现在看来其实别有用心，那就是躲避 回售 。 回售是转债保护投资者的条款，通常约定在进入最后 1-3 个计息年度之后，如果正股暴力下跌导致转股价值低于 60-80 元，投资者可以要求公司提前面值还钱。 当前雪榕转债就面临这种情况，他的合约规定回售期内如果转股价值连续 30 个交易日低于 70 元，就会触发回售，而现在是第 24 个交易日。 然而回售规则存在一个算是 bug 的条款，就是如果公司下修，回售倒计时就会从转股价格调整之后的第一个交易日开始 重启 。 虽然通过下修卡时间躲避回售的公司很少，但 ………………………………