如何看待建工信用债风险？｜国盛固收杨业伟团队

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伴随着房地产行业下行、基建投资放缓，下游的建筑企业的业务及现金流均面临显著的压力，导致许多建工企业在资金端面临严峻挑战。 截至2024年10月，2024年信用债违约仍集中在房地产行业及建筑行业。2024年出现首次违约的主体共14家，其中5家为房地产行业主体、3家为建筑行业主体，为别为南通三建、岭南股份和西安建工。南通三建已于2022年3月进行首次展期，2024年3月首次违约；8月13日岭南股份发布公告宣布无法按期进行本息兑付；8月19日西安建工集团未能清偿“21西安建工MTN001”。 截至目前，建筑企业的历史违约事件仍集中在民企，由于民企在行业下行期更易受到挤兑、股东支持偏弱等原因，整体在行业下行期抗风险能力明显弱于国企，目前仍有存续债的民企寥寥。 建筑行业正面临的变化： 一、行业磨底：建工行业主要作为房地产和基建投 ………………………………