【华泰环保公用团队】公用事业: 18Q1开门红，看好业绩高增长

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发布时间：2018年5月3日 研究员： 王玮嘉（S0570517050002）/张雪蓉（S0570517120003） 核心观点 2017年板块维持较强成长性，18Q1利润增速创近年新高 2017年A股环保上市公司（申万II级行业分类）实现收入1068亿，同比增长77%，实现净利润116亿元，同比增长43%；2017年毛利率同比下降5.1pct至27.2%，2017年期间费用率同比下降1.8pct至12.9%；最终净利率同比下降3.5pct至10.9%，2017年ROE（摊薄）达到9.1%，与2016年基本持平。18Q1A股环保上市公司实现收入272亿元，同比增长101%，实现归母净利润总额41亿元，同比增长158%，利润增速创14年以来新高，实现扣非归母净利润总额27亿元，同比增长108%，18Q1毛利率同比略有下滑，但净利率提升显著，18Q1环保板块ROE提升显著。 大气收入增速放缓，固废 ………………………………