【华安证券·金融工程】专题报告：ETF与其他基金之间存在互补或替代效应吗？

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点击上方 蓝字  关注华安证券研究 本篇是“学海拾珠”系列第二百零九篇，文献研究了美国市场上交易型开放式基金（ETF）与其他两种投资工具——共同基金（MF）和封闭式基金（CEF）之间的互补与替代效应。通过关注流入各种投资工具的资金流，发现ETF与MF之间存在互补效应，而ETF与CEF之间则存在替代效应。回到国内市场，近来，ETF的投资规模迅速扩张，也引发了市场对于ETF与主动基金的选择争论，本文献对于投资者和监管机构理解投资工具之间的相互依存关系具有重要意义。  主要 观点 模型构建 文献构建OLS回归和似不相关回归（seemingly unrelated regression，SUR），同时研究ETF资金流动对其他投资工具（如共同基金和封闭式基金）的影响，从Morningstar Direct数据库中获取从1996年2月至2021年12月的数据，分析这三种投资工具的资金流动情况，以探究这 ………………………………