招商定量 | 结构再度分化，价值继续占优

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投资要点 『市场最新观察』 本周A股整体横盘震荡，结构上大盘价值风格明显占优。整体来看， 当前市场估值和交易情绪处于历史低位，后续上涨赔率空间较大，在全球风险资产波动加大的情况下，走势相对独立的A股市场的中长期配置价值或再度提升。 风格端，维持上周观点不变， 即价值风格的情绪面得分仍处于相对优势地位，在基本面尚未出现拐点的情况下，从趋势变化角度上来看，大盘和价值风格尚具有配置价值 。 从短期基本面数据走势和预期上来看，宏观基本面和A股盈利增速预期继续承压，但汇率端升值预期继续增强。 整体来看，国内基本面预期没有出现明显的拐点性变化，7月M1增速再度不及预期，宏观数据和分析预期均持续对A股盈利给出承压预期。不过，黄金期货隐含人民币汇率持续给出升值预期，年内或有望突破关键点位，给予A ………………………………