就业回落显著推高降息预期——7月美国非农数据解读【财通宏观陈兴团队】

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报告正文 就业市场大幅降温。 美国劳工部最新数据显示，7月新增非农就业人数较上月有所下行，失业率上升0.2个百分点至4.3%，时薪同比增速降至3.6%。新增就业减少、失业率上行和工资增速放缓，均指向本月就业数据全面降温。 首先，摩擦性失业增加是7月失业率走高的主要原因。 7月劳动参与率有所上升，积极找工作的人有所增加，失业人群中结束兼职人数增多，因经济原因参与兼职的人群也有上升，或因工资增速放缓、储蓄减少。 其次，教育保健业和政府吸纳就业有所减少， 在过去几个月中为新增就业主要支撑。 最后，恶劣天气或也有一定扰动。 7月的飓风天气造成美国德州大面积停电，7月平均工作时长有所下降，46.1万有工作的人无法工作，该水平远超前十年同期均值，对就业求职或也产生一定干扰 。 经济不至于迅速恶化。 此外，本月失 ………………………………