短债还有多少空间？

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报告作者：颜子琦、洪子彦 主要观点 ⚫ 央行“买短卖长”后，债市技术面有何变化？ 本周利率曲线形态变动不大。 央行发布国债买卖业务公告，买短卖长共计1000亿元，从周内表现来看长端与超长端利率有所上行，10Y-7Y利差则小幅收窄，资金面有所宽松，中长期债基久期继续下行。 ⚫ 短债1.49%，还能下吗？ 8月初债市各期限收益率创年内新低，对于长债而言2.12%或是短期的“心理底部”，对于短债而言， 我们认为从资金面、曲线形态及空间的角度考虑其面临一定上行压力，但继续下行也有机构行为支撑，短期或仍偏震荡，具体看： 第一，资金面宽松是近期短债利率下行的主因。 本月央行延后MLF投放，对市场流动性呵护意图较强，因此跨月资金利率并不高，DR007降至1.70%以下，银行系资金融出同样表现较为充裕，大行的资金融出量达到3.63万亿元， ………………………………