债市跟踪 | 调整与买机

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摘 要    7月1-5日，长端利率在周一大幅走高之后，进入震荡阶段。10年国债活跃券（240004）上行至2.28%（+5bp）；30年国债活跃券（230023）上行至2.49%（+7bp）。 “央行借券”方案落实，债市同步给予快速回应 7月1日，央行发布公开市场业务公告，称于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作；7月5日，金融时报刊文，称央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，将视市场情况持续借入并卖出国债。债市同步给予了快速回应，10年及30年期国债通过一周时间的调整，分别上行至2.30%、2.50%附近点位，6月末“一致做多”戛然而止。 央行借券方案以及市场响应特征所提供的四点启发 一是 央行选择 将公告借券的节点设置在资金压力较小的季初，而非利率快速下行的季末，用意或多为暂缓风险的积累过程，而非通过大额操作创造市场波动的 ………………………………