债市聚焦｜对M1口径调整的思考和测算

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文 ｜ 明明  章立聪  史雨洁  杨宏宇 近两月M2、M1增速出现较大回落，一度引发市场关注。2024年6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上强调要淡化对金融总量数据的关注，同时提出要适时研究对现行M1指标的统计口径进行修改。那么如果统计口径发生变化，M1增速指标所反映实体经济的货币需求到底如何？后续波动如何预期？对债市又有何影响？ ▍ 金融数据“挤水分”引发市场关注： 近期广义货币供给规模大幅收缩，M2及M1增速均见快速走弱；手工补息受限背景下，金融机构存款脱媒是引发上述现象的主要原因；贷款方面，除票据融资外，5月各部门贷款均出现同比多减，社融增速则在政府债支持下小幅回升；央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上提出要淡化对金融总量增速的定量关注，同时研究对货币供应量统计口径的动态完善。 ▍ 我国货币供应量 ………………………………