【招商策略】主要股票市场的被动化投资进展程度如何？——金融市场流动性与监管动态周报(1210)

主要观点总结

本文是对金融市场流动性、监管动态以及海外金融市场的周报总结，涵盖了股市资金供需、货币政策、市场情绪、投资者偏好等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 主要股票市场的被动化投资进展

A股市场被动化大趋势，股票型ETF规模增长，被动化投资占比接近主动偏股基金。美股市场被动化程度较高，欧洲基金市场被动化进程相对缓慢，日本市场被动化程度较高但主要由机构主导。

关键观点2: 货币政策与资金成本

上周央行公开市场净回笼资金，未来一周有逆回购到期。货币市场利率上行，短长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。

关键观点3: 股市资金供需

二级市场可跟踪资金净流入，融资资金净买入增加。ETF净流入，新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。

关键观点4: 市场情绪

上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。关注度相对提升的风格指数及大类行业为必选消费、可选消费、周期。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。

关键观点5: 投资者偏好

行业偏好上，机械设备、计算机、电子获各类资金净流入规模较高。ETF偏好上，宽指ETF净赎回，行业ETF以净申购为主，其中信息技术ETF申购较多，医药ETF赎回较多。

关键观点6: 海外金融市场动态

美国11月非农就业数据略高于预期，但失业率超预期。国外主要央行有动作，海外金融市场流动性有所变化。

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张夏 S1090513080006         涂婧清 S1090520030001 田登位 S1090524080002  王德健  研究助理 上周二级市场可跟踪资金净流入，ETF与融资资金继续贡献主要增量资金。目前A股的被动化趋势仍在演绎，对比海外成熟市场被动化比例仍有一定空间。往后看，随着ETF认可度的提升和赚钱效应的不断体现，ETF有望成为资产荒背景下居民存款入市的主要渠道，持续为市场带来增量资金。 核心观点 ⚑   主要股票市场的被动化投资进展程度如何？ A股市场的被动化大趋势，截至2024年三季度末，股票型ETF的规模达2.76万亿，被动化投资占比已接近主动偏股基金。美股市场被动化程度较高，被动化基金占比近六成。日本市场被动化程度较高，但主要由机构主导，央行持有ETF占ETF总规模超83%。相比之下欧洲基金市场的被动化进程相对缓慢，2023年底欧洲主动管理型基金规模占比 ………………………………