中泰金属观察-全球制造业PMI跟踪：1月，再回扩张区间

文章预览

25年1月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得50.1，环比回升0.5个百分点，再次回升至荣枯线以上。若以2023年1 月份为启动点，目前本轮周期累计运行25个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行20个月；而平均历史周期跨度 为41个月。具体来看： 结构上，全球制造业供需两端均出现明显回升，并再次进入扩张区间：产出指数从49.2回升至50.6，新订单指数从49.5回升至50.8，全球制造业呈现供需双旺格局，但稍弱于2023-2024年的季节性回升水平（0.7个百分点）。 区域上，发达市场仍处于荣枯线以下，但环比改善近1个百分点；新兴市场景气度则基本持平： 1、中国制造业超预期回落至收缩区间，生产放缓或是主要原因； 2、美国制造业超预期回升，但服务业则超预期回落。需要关注的是： 1）就业改善的同时通胀压力 ………………………………