【2024年半年报】油脂：油脂期货2024年上半年回顾与下半年展望

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证监许可【2011】1292号 王泽辉 Z0019938 2024年7月2日星期二 摘要： 本文首先对上半年油脂市场的行情做了简单的回顾。厘清了油脂阶段性上行的关键要素与驱动。紧接着，我们梳理了棕榈油和豆油主产地的供需基本面，并对当前的供给和需求做了详细的梳理，明确当下的产需格局。最后从天气层面入手，对下半年可能会到来的极端气象进行预警，并且在此情况下对棕榈油的供需平衡表进行推演，下半年大概率将进入累库阶段，并且预计7月份将是库存出现拐点的时间。豆油方面，结合国内三季度的大量到港，国内工厂开机率维持较高水平，国内库存将会存在一定累库压力。总体而言，我们认为，在全球油籽宽松的格局下，下半年油脂市场的价格运行中枢或将承受一定压力。 一、 2024年上半年油脂行情回顾 1月份，油脂市场最初关注重心依然在于南美巴 ………………………………