【国君交运】航空专题：中国民航业兼并重组历史启示

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【报告导 读】 中国民航业经历数次兼并重组，每一次大型整合都在改变中国航空市场的竞争格局。 【投资要点】 2002年政府主导联合重组。 1986年之前，中国民航局政企合一，既是主管民航事务的政府部门，又是以“中国民航（CAAC）”名义直接经营航空运输业务的全国性企业。1987年民航局按照区域划分设立六家国家骨干航司，实行政企分开，自主经营、自负盈亏、平等竞争。但由于运输能力布局分散，成本居高不下，航司竞争激烈，使得航司盈利能力低、资产负债率高等问题凸显。2002年国务院印发《民航体制改革方案》，对民航局直属9家航空公司进行联合重组。2002年底三大航空集团重组完成，与民航总局脱钩，交由国资委管理。至此，中国民航市场由“三大航空 ………………………………