国君食饮｜酒水出海欧洲之鉴

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摘要： 投资建议： 保乐力加的发展历程证明了烈酒、葡萄酒、开胃酒、利口酒等酒类的多元高端化之路具备可行性。通过拓展品类和市场覆盖，并延申产线和消费场景，能够使公司在实现规模扩张的同时，不断增强盈利能力。与此同时，保乐力加的多品牌策略对国内酒类公司也同样具有借鉴意义。分权式管理模式、差异化品牌定位以及高效的收购整合，是成功推行多品牌策略的有效方式。近年来我国酒水饮料行业的集中度逐步攀升，头部企业持续建设多元品类和高端品牌，并有望通过市场拓展和收购整合进一步增强规模和竞争力，拉动估值提升，建议增持：1）白酒建议增持。2）啤酒及饮料建议增。 分权式管理框定集团总体战略，放权灵活执行。 保乐力加最上层的控股公司将品牌运营和分销下放至独立运营的品牌子公司和市场子公司，赋予子公 ………………………………