海通宏观 | 利润率驱动利润改善——7月工业企业利润数据点评

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梁中华 海通宏观首席分析师 S0850520120001 工业企业利润持续边际改善。 7月利润当月同比增速连续第二个月回升，这主要是由于利润率的边际回升。当前工业企业生产中，供应偏多、需求平淡的趋势仍在延续，价低位震荡、量难见起色，不过由于上游原材料如钢铁、有色等价格受极端天气等因素影响，回落幅度更大，工业企业利润率出现边际提升，这打开了中下游行业利润空间，使得部分行业利润持续改善。下一阶段，随着设备更新、耐用品以旧换新等稳增长政策的进一步发力，需求端或有一定改善，这或能缓解当前工业产能相对偏多的局面，并使得企业盈利空间得以进一步打开。 风险提示：外需超预期回落，稳增长政策效果不及预期。 本摘要选自海通证券研究所研究报告： 海通宏观 | 利润率驱动利润改善——7月工业企业利润数据点评 对外发布 ………………………………