主动基金的反击，疯牛行情结束后收益前20榜单中占19席

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关于选主动基金还是选指数基金，一直是个争论不休的话题。我最近翻到了浙商证券的一份研报《 主动基金的反击时刻，2025如何脱颖而出？ 》，感悟颇多。 主动基金超额收益来自牛市后期，行情爆发期跑输概率较大。 和经常说的牛市中主动基金跑不赢指数的说法吻合，但到了牛市后期主动基金却往往能跑赢指数。 没有增量资金申购，主动基金就不会有超额收益，这个说法站不住脚。 历史上五次主动基金超额收益反弹中只有2019-2021年是规模增长的，其他4次规模均在收缩。因为市场定价权来自于资金边际流动速度，增量资金在牛市初期能快速拉高行情，但潮水退去后也可能快速流出。 看完这篇研报后我大受震撼，于是去验证了下。剔除QDII基金、商品基金等，今年9月24日之前，收益最高的20只基金中有14只是指数基金，9月24日到10月8日的牛市中收 ………………………………