主要观点总结
价值效应一直是股票市场的永恒现象。过去三十年价值投资表现不佳，但一项新研究证明了价值效应的存在，并提供了保持信心的理由。文章介绍了价值股与成长股的区别，价值效应在过去一个世纪的总体表现优于成长股。新研究分析了除价值因素外的其他投资因素，并强调了价值股的特点和吸引力。最后提供了投资建议和相关信息。
关键观点总结
关键观点1: 价值效应的存在和重要性
文章指出价值效应是股票市场的永恒现象，但过去三十年的表现受到质疑。然而，新研究为价值投资者提供了新的信心，证明了价值效应的存在。
关键观点2: 价值股与成长股的区别
价值股指的是股价低于账面价值的股票，与受到市场追捧的成长股相反。过去一个世纪里，价值股的整体表现优于成长股。
关键观点3: 新研究的内容和分析
新研究分析了除价值因素外的其他投资因素在1866年至1926年期间的表现。研究发现价值效应在这一时期甚至更强，并且其他因素如低风险效应也具有很好的历史表现。
关键观点4: 价值股的特点和吸引力
价值股目前特别便宜，并且摩擦成本最小。投资者可以通过先锋价值股ETF等方式进行投资价值股，获得潜在的高回报。
关键观点5: 投资建议和风险提示
文章提供了一些投资建议和相关信息，但强调市场存在风险，投资须谨慎。
文章预览
价值效应是股票市场的永恒现象。 三十年来，价值投资的表现一直落后于成长投资。一项尚未发表的研究为长期受困的价值投资者提供了保持信心的新理由。 价值股是指那些在华尔街不受欢迎的股票，其股价低于账面价值(衡量净资产的指标)。它们与所谓的成长股截然相反，后者正受到市场的高度追捧，估值普遍较高。虽然价值股在过去一个世纪的总体表现要优于成长股，这种趋势被称为价值效应。但在过去的三十年里，除个别例外，情况并非如此。 事实上，如果我们用来检验价值效应的唯一数据是来源于过去30年，那么统计学家就会得出根本不存在价值效应的结论。它将加入数百种其他股票市场样本，这些股市样本存在于一个时期但不来自特定样本。杜克大学的坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)、德克萨斯农工大学的吕妍(Yan Lui)和俄克拉荷马大学的朱
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