观点集锦 · 配置｜国君研究2024中期策略会

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各演讲嘉宾的精彩观点摘要如下： 孙  雨-国泰君安基金 配置首席分析师 量体裁衣：大类资产配置和行业择时策略——以ETF实现 1、工具型产品蓬勃发展是长期趋势。 随着市场有效性的提升，长期稳定的Alpha变得稀缺。而Alpha和Beta在应用层面的分离，工具型产品挤占了传统主观多头产品的市场份额。工具型产品蓬勃发展是长期趋势，而产品费率、机构佣金费率的改革，则加快了这一趋势。 2、ETF是“表达观点”的工具。 按照投资风险度高低、投资期限长短、交易频率快慢，主流的投资策略有三类：套利策略、择时策略、配置策略。本文主要研究适用于工具型产品投资的行业轮动策略、大类资产配置策略。 3、基于景气度视角的行业轮动策略，基于纯价量视角的行业择时策略。 股价的驱动因素有两个：一是产业层面超预期，二是微观交易结构变化。 ………………………………