【东北机械刘俊奇】华锐精密（688059）动态点评：24Q2业绩增长超预期，拟投建高性能棒材产能

主要观点总结

公司发布了2024年半年度业绩，实现营业收入和净利润的增长。盈利能力有所提升，特别是海外业务收入大幅增长。同时，公司计划投资建设高性能棒材数字化生产线，以进一步完善主营业务产能布局。给予‘增持’评级，并提示相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 2024年上半年业绩概况

公司2024年上半年实现营业收入4.10亿元，同比增长14.93%。归母净利润/扣非归母净利润为0.72/0.71亿元，分别增长15.35%/-19.52%。

关键观点2: 盈利能力提升

公司盈利能力在Q2季度有所修复。通过有效的成本控制和规模效应体现，以及库存管理良好的价格传导，使得毛利率有所提升。此外，公司通过积极的股份支付费用的减少进一步提升了利润率。

关键观点3: 海外业务规模扩大

公司持续拓展海外市场，海外业务收入实现快速增长。海外业务的盈利能力显著高于国内业务，预计未来随着业务规模的扩大，公司的整体盈利能力将进一步提升。

关键观点4: 高性能棒材投资项目

公司拟投资建设高性能棒材数字化生产线，以完善主营业务产能布局。该项目预计投资约3.6亿元，建成后预计将新增年产1000吨高性能棒材产能。

关键观点5: 盈利预测与风险提示

预计公司未来几年的营业收入和净利润增长情况，并给出“增持”评级。同时提示了相关的风险，包括下游复苏、原材料价格波动、市场竞争加剧等。

文章预览

事件：公司发布2024年半年度业绩。2024年上半年公司实现营业收入4.10亿元，同比+14.93%；实现归母净利润/扣非归母净利润0.72/0.71亿元，分别同比+15.35%/+19.52%。 2024Q2营收稳健增长，盈利能力大幅修复。分季度看，2024Q2公司实现营业收入2.40亿元，同比+16.17%；分别实现归母净利润/扣非归母净利润0.55/0.54亿元，同比+43.10%/+48.26%。2024Q2公司实现毛利率46.39%，同比+1.93pct，环比+9.15pct，实现归母净利率22.79%，同比+4.29pct，环比+12.69pct。本季度公司盈利能力显著提升，我们认为主要系：1）24Q2订单平稳修复，规模效应有所体现，叠加公司库存管理较好，5月涨价后价格传导较理想，使得毛利率环比显著修复；2）公司积极控费增效，叠加本期集体的股份支付费用有所减少，2024Q2销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比-1.00pct/-1.29pct/-1.42pct。 加快开拓海外市场，业 ………………………………