国君研究｜2024三季报前瞻（二）

主要观点总结

本文主要分析了券商、险企和转债三个领域的市场状况。券商方面，预计2024年前三季度上市券商业绩降幅显著收窄，其中三季度业绩将同环比显著改善。保险行业因权益市场回暖和客户需求好于预期，预计利润增长超预期。同时，财险保费增速分化，赔付率受到自然灾害影响有一定压力。转债方面，电子和出口链行业景气延续，部分行业如农林牧渔、电子等有望维持较高盈利增长。

关键观点总结

关键观点1: 券商行业展望

预计上市券商业绩降幅显著收窄，尤其是第三季度业绩有望同环比显著改善。投资业务显著改善支撑业绩，市场提振将加速一流投行建设。

关键观点2: 保险行业分析

得益于权益市场回暖和客户保险需求持续旺盛，预计上市险企净利润改善超预期。寿险保费增长景气，财险保费增速分化。上市险企的审慎准备金策略和投资收益水平提升将推动利润逐季向好。

关键观点3: 转债行业观察

电子和出口链行业景气延续，部分行业如农林牧渔、电子等业绩有望维持较高增长。已披露的转债中，主要集中在电子、医药、基础化工等行业，受益于下游需求回暖和产品盈利能力提升。

文章预览

01 、 券商：低基数叠加市场提振，预计单季利润显著改善 02、 险企：负债端稳健，预计投资改善推动盈利超预期 03、 转债：电子和出口链景气延续 【券商 】低基数叠加市场提振，预计单季利润显著改善 预计2024年前三季度上市券商业绩降幅显著收窄，归母净利润同比-4.16%。 1）我们预计43家上市券商2024年前三季度调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比下滑5.91%至3002.29亿元，归母净利润同比下滑-4.16%至1053.96亿元。2）其中，2024年第三季度业绩在低基数以及股票市场提振的背景下，同环比显著改善，预计单季调整后营收1093.43亿元，同比+22.06%/环比+7.76%，归母净利润414.35亿元，同比+47.71%/环比+19.72%。 低基数叠加市场提振，投资业务显著改善支撑业绩。 1）预计前三季度投资业务收入同比+21.04%至1342.64亿元，推动板块累计降幅显著收窄。截至Q3 ………………………………