对当前经济复苏持久性的一种分析

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导 读 自2016年以来，我国上下游行业利润增长呈现明显分化的特征，上游利润显著恢复甚至狂飙，而下游利润增长则较为乏力。而历史上，上下游利润增速在绝大部分时期表现为同升同降的一致性。但现阶段上下游利润如此分化意味着什么？当前经济增长的动能与过往有何不同？ 中国金融四十人论坛（CF40）特邀研究员，华融证券股份有限公司首席经济学家伍戈 等人研究发现，上中下游利润表现分化的深层次原因在于不同时期供给冲击与需求拉动的强弱差异。其中，2004-2005年和2016上半年至今属于成本冲击（价格效应）特征相对明显的时期，从而呈现出上游利润强、下游利润弱的局面；而2002-2003年与2009-2010年属于需求拉动特征相对明显的典型时期， ………………………………