关于货币政策、内需政策和风险资产的关系

文章预览

文/沧海一土狗 ps：1800字 近期，股市正处于一轮调整周期，今天万得全a继续缩量下行，来到了4181点，本年以来的跌幅扩大至8.41%。 另一方面，今天十年国债利率向下突破了2.20%， 尤其在北京的地产政策落地之后 ，这个利率走势就很扎眼。 一时间市场的悲观情绪变动很浓厚，不少人的解释是， 风险偏好不行，社会对内需没有信心 。 然而，如果我们控制住货币宽松的因素之后，会有不同的解释： 如上图所示，进入4月份之后，十年国债和一年存单的期限利差一直保持在20bp附近， 即风险偏好的水平没有太大的变化 。 真正让人感到压抑的是 风险偏好的环比，即风险 偏好水平在二季度没有太大变化，修复进程停滞了 。 这会给大家一种不好的感觉：好不容易修复了一些的风险偏好，会不会什么时候又掉下去？？ 既然风险偏好的绝对水平没发生变化， ………………………………