2025宏观展望-中国扩大内需的路径选择

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这份文件记录了开源证券宏观经济首席分析师何宁老师在 2024年11月19日参加的一档名为“洞见2025，遇见投资新机遇”的节目内容，主题为中国扩大内需的路径选择以及2025年的宏观展望。 主要内容包括： 1. 中国经济面临的内需不足问题： 地产下行拖累： 房地产对中国经济的贡献度下降，直接影响经济增长。 价格指标低迷： GDP平均指数持续负增长，反映企业盈利和居民收入压力。 杠杆率上升： 全社会和企业杠杆率被动上行，负债压力增大，居民存款意愿增强，参与经济活力下降。 2. 历史经验： 历史上三次 GDP平均指数低迷时期，都通过外需、地产和基建拉动内需，并辅以宽松的货币政策和财政政策。 3. 2025年政策展望： 海外环境： 美联储降息周期持续，对中国出口有一定压力。 国内政策： 宽财政加宽货币，降准降息幅度可能超过今年 ………………………………