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红塔证券宏观研究员 杨欣 （微信 yaxi_yx_ ） 8月份，社融存量增速为8.1%，较上月下滑0.1个百分点。当月社融新增3万亿元，同比少增981亿元。各分项中，政府债券同比明显多增，其余项目大多同比少增。数据具体有以下几个特征： 第一，政府债券提速发行，继续对社融增速形成有力支撑。 政府债券融资当月新增1.6万亿元，同比多增4371亿元。 分结构来看，一般国债和地方政府新增专项债发行提速。据万得统计，8月份国债净融资10222亿元，其中特别国债净融资1690亿元；地方政府债净融资8193亿元，其中新增专项债净融资5950亿元。 第二，信贷投放延续偏弱，居民部门和企业部门均存在信贷需求不足的问题。 投放实体经济的人民币贷款新增约1万亿元，同比少增2971亿元。其中，居民贷款新增1900亿元，同比少增2022亿元，短期贷款和中长期贷款分别同比
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