【国金策略】美联储降息周期下的底仓配置：创新药及其组合甄选

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+ 摘要 前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：静待右侧交易显著降息：我们拿什么来“反攻”？ 我们维持预判：只有9月先行降息，尤其5年期LPR 50bp以上，且出口不能出现明显下滑，年内方有望看到“市场底”。建议“右侧交易降息逻辑”，静待降息落地再行风格切换，从银行、高股息逐步切换至 “PE估值便宜+调整幅度充分+中小市值的”消费、成长行业，叠加高股息特征，包括 电子、计算机、国防军工、医药生物 、食品饮料、社会服务、美容护理和轻工制造。 当下市场聚焦： 1、8月国内经济、金融数据点评？2、国内“PPI负值”压力如何？企业“盈利底”将被延后至何时？3、9月美联储降息概率、幅度多少？“硬着陆”风险如何评估？4、如何右侧交易降息逻辑，四大建议？5、何以看好创新药底仓配置？又如何甄选创新药组合？ 攻、守抉择的 ………………………………