【国君宏观】央行更加重视稳汇率——对近期汇率波动和央行例会的理解

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联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、刘姜枫 导读 四季度货币政策例会对稳汇率着墨较多，在降息受到汇率市场单边行情制约的背景下，外汇管理政策有望出台。1月降准可能性仍在，降息窗口期在Q1后期。 摘要 1、四季度货币政策例会关于稳汇率的表述明显增多。 一是在定调国内外经济形势上，指出“外部环境变化带来的不利影响加深”，“主要经济体经济表现有所分化”加重了非美货币的贬值压力； 二是在汇率预期管理上，表述从“增强汇率弹性”改为“增强外汇市场韧性”，强调“稳定市场预期”，当前即期汇率偏离中间价幅度较多，离岸汇率甚至一度超过中间价+2%的波幅，表明汇率市场存在一定的单边一致性预期； 三是新增“坚决对扰乱市场秩序行为进行处置”的表述，凸显政策稳汇率决心。             2、外汇管理政策有望出 ………………………………