主要观点总结
本文介绍了比率看涨期权组合的基本概念、特点、交易策略及其风险。包括如何通过零成本构造该策略，即卖出期权的权利金收入来弥补买入期权的权利金损失。文章还探讨了比率看涨期权组合的对角化转换策略，以降低风险和实现盈利。
关键观点总结
关键观点1: 比率看涨期权组合基本概念和交易策略
比率看涨期权组合是买入低执行价格看涨期权，同时卖出更多手高执行价格看涨期权的组合。该策略要求做到零成本构造，即卖出期权的权利金收入要大于或等于买入期权的权利金损失。
关键观点2: 比率看涨期权组合的风险和特点
比率期权组合收益有限，但风险可能巨大，因为期权空头数量大于期权多头数量。在标的物价格暴涨时，多手裸期权产生的亏损远高于期权多头盈利。
关键观点3: 对角化转换策略
对角化转换策略通过在比率期权组合中卖出一手更高执行价格、更长到期日的看涨期权来替代多手高执行价格看涨期权的卖出，以降低风险和实现盈利。在持仓过程中，若价格下跌，长期期权的权利金收入可弥补短期期权权利金损失；若价格上涨，短期期权盈利超过长期期权亏损。
文章预览
比率看涨期权组合，作为一类最常见的价差期权组合，是指买入N手低执行价格看涨期权，同时卖出M（M>N）手相同到期日，更高执行价格看涨期权的期权组合。 来源：永安期货 01 该策略通常要求做到零成本构造，即卖出期权的权利金收入弥补买入期权的权利金损失。 表为比率看涨期权组合分析 由上表可知， 比率期权组合是一类收益有限，但风险可能巨大的交易策略，其风险源自期权空头数量大于期权多头数量，在标的物价格暴涨行情下，多手裸期权产生的亏损要远远高于期权多头盈利，而之所以冒险卖出更多期权，完全是为了弥补买入期权的权利金损失。 例如，当沪深300股指价格为3500点时，投资者买入一手一个月后到期的CALL-IO-3500，付出权利金108点，同时卖出6手相同到期日的CALL-IO-3800，每手权利金为20点，共得到权利金120点，此即构成标
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