【浙商银行FICC·固收日报】牛陡隐含的预期

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境内市场 市场情况 周一资金面较为充裕，跨过月末后，一级交易商的资金需求明显降低，7天OMO逆回购操作量缩减至35亿，DR001加权下行1.5BP至1.51%，宽松的资金面推动短端收益率快速下行。8月公告的买短卖长的公开市场操作，对中长期流动性的释放有所加持，然而周一NCD发行持续提价，1Y 大行NCD提价至1.95%后仍需求寥寥，银行负债端短期及中长期的分化仍在持续。 现券在经历月末两日风险偏好切换的主题后，今日再次回到熟悉的交易主线。8月PMI显示工业生产活动有所弱化，权益的火热也未能延续，一定程度上助推债市行情的演进。全天来看，5Y以下品种下行3.5-5BP，长端7-10Y下行2.25-3.25BP，超长下行约2.20BP，曲线牛陡。 进入9月后，海外降息预期升温，若美联储9月降息，国内货币政策的掣肘也将有所缓解，近期调整存量房贷利率的呼声再起，曲线陡 ………………………………