转债 | 12月持有人结构关注自然人减持、年金保险潜在变化

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点击蓝字，关注我们 2025 作者：孙彬彬/李浩时（联系人） 摘 要 公募基金、社保基金或为12月转债增持主要力量，年金转债仓位或略降，自然人投资者转债减持加速。 具体来看：（1）上交所转债增持比例较多的投资者类型为其他专业机构（+4.67%）、社保基金（+4.45%），公募基金（+3.78%），减持较多的投资者类型为银行自营（-12.19%）、私募基金（-9.72%）、自然人投资者（-7.27%）。（2）深交所转债增持比例较多的投资者类型为社保基金（+6.46%）、信托机构（+4.91%）、RQFII（+4.86%）、基金（+3.93%），减持转债比例较多的投资者类型为自然人投资者（-6.66%）、QFII（-10.35%）。 转债ETF规模延续大幅上升，或有年金、保险等机构主动投资向被动投资转移的支持。 12月保险，年金转债持有余额下降分别大概10.63亿、37.52亿元。从博时可转债ETF的2024年半年报来看 ………………………………