中金 | 解读新一轮金融政策组合拳

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事件 9月24日，国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，我们对银行相关政策进行以下解读。 Abstract 摘要 评论 1.   降准降息支持经济。 具体包括： 1）降准： 会议提到央行近期将下调存款准备金率50bp，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；降准后银行业平均存款准备金率约为6.6%，今年内择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。我们认为降准旨在促进银行贷款投放支持经济增长，同时降准释放的资金能够获取更高的利息收入，我们测算降准50bp对银行息差贡献约为1bp。 2）降息： 会议提到央行近期将下调7天期逆回购利率20bp，带动中期借贷便利（MLF）利率下调30bp，LPR和存款利率下调20-25bp。我们认为降息旨在降低在资产价格和通胀增速下行环境中偏高的实际利率，近期海外降息和出口商结汇也缓解了汇率压力。 3）下调 ………………………………