国海海外·陈梦竹 | 哔哩哔哩-W（9626.HK）2024Q3财报点评：手游及广告增长强劲，首次实现单季盈利转正

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事件: 11月14日，公司公告2024Q3季报，实现营业收入73亿元（YoY+26%,QoQ+19%），经调整净利润2.4亿元，实现上市后首次单季度盈利。 我们的观点： 1、运营情况： 2024Q3平台用户流量、粘性、付费率均实现进一步增长，MAU同比增长2%至3.48亿，DAU同比增长4%至1.07亿，月均互动数同比增长14%至193亿次，用户日均使用时长从去年同期的100分钟增长至106分钟，ARPU值同比显著提升23%至21元。 2、主要财务指标： 哔哩哔哩2024Q3实现营业收入73亿元（YoY+26%,QoQ+19%），其中移动游戏业务18.23亿元（YoY+84%,QoQ+81%），增值服务28.21亿元（YoY+9%,QoQ+10%），广告业务20.94亿元（YoY+28%，QoQ+3%），IP衍生品及其他业务5.67亿元（YoY-2%，QoQ+10%）。毛利率同比、环比均实现一定幅度提升至34.9%（yoy+9.9pct，qoq+4.9pct），各项费用率同比及环比持续优化，销售费用率16%（yoy-0.6pct，qoq-0.4pct），研发费 ………………………………