证券｜打造一流投资银行，促进行业高质量发展

主要观点总结

本文介绍了国泰君安和海通证券的合并并购案例，这是行业首单上市券商并购案例，有望显著改变证券行业格局。合并后资产规模、收入利润、各项业务实力均位居行业前列。此次并购响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，为证券行业后续并购重组打开空间。文章还介绍了合并后的业务优势、风险及投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 并购背景及意义

国泰君安公告拟通过换股吸收合并海通证券的方式，进行并购。这是行业首单上市券商并购案例，响应国家打造一流投资银行的要求，有望促进行业高质量发展。

关键观点2: 并购双方基本情况

国泰君安和海通证券均为行业领先机构，合并后总资产、净资产和净资本均位居行业首位。两家公司的收入利润和各项业务实力均位列行业前列。

关键观点3: 并购方案的优势

合并后的机构将具有强大的业务优势，包括收入利润、各项业务实力均位居行业前列。特别是信用业务优势明显，投行收入和信用业务收入均登顶行业。

关键观点4: 后续展望与投资建议

此次并购将成为上市券商并购案例的蓝本，有望推动多项资本市场运作。文章建议投资者关注同属同一实控人的证券机构和后续市场化并购可能性较高的证券公司。

关键观点5: 风险提示

文章提到了包括A股成交额大幅下降、信用业务风险暴露等风险因素，提示投资者注意风险。

文章预览

文 ｜ 田良  陆昊  邵子钦  童成墩  薛姣  林永健 国君海通并购为本轮周期首单头部机构并购案例，也是行业首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，长期有望显著改变行业竞争格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。推荐同属同一实控人的证券公司以及后续市场化并购可能性较高的证券公司。 ▍ 事件： 2024年9月5日，国泰君安公告拟通过向海通证券全体A/H股换股股东发行A/H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。 ▍ 并购影响：本轮周期首单头部机构并购案例，有望显著改变行业竞争格局。 自2023年11月证监会提出鼓励并购重组号召以来，证券行业并购重组持续取得突破，国联民生、浙商国都、西部国融、国信万和先后推出自身并购重组计划。但前期并购集中于中 ………………………………