新的公开市场操作，新的利率走廊？

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继上周一的“大招”后，这周YM又祭出了新的“大招”。 公开市场操作增加了下午场的临时正逆回购，而且是采用固定利率加点形式。 市场在解读这则公告的时候，第一眼看到的是正回购，债券收益率应声上涨。 这个解读，并没有什么毛病，虽然还是有逆回购，但正回购确实算是久违了。 但这个事情本身的逻辑起点，或许在于构建新的利率走廊。 我们以前是有利率走廊的，上限是SLF，下限是超额准备金率。但这个利率走廊，在运行过程中也存在着诸多问题，主要问题是下限太低，上限又相对高，所以导致利率走廊在（资金价格）低波动时代就显得格外宽。 还有个技术性的问题，就是SLF的操作相对繁琐而且非常规，这也是去年三季度末银行间市场利率异常上行时候SLF没有发挥作用的主要原因。 这次陆家嘴讲话，行长的话很清楚：“未来可考虑明 ………………………………