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新的公开市场操作,新的利率走廊?

打工君投资随笔  · 公众号  ·  · 2024-07-08 08:56

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继上周一的“大招”后,这周YM又祭出了新的“大招”。 公开市场操作增加了下午场的临时正逆回购,而且是采用固定利率加点形式。 市场在解读这则公告的时候,第一眼看到的是正回购,债券收益率应声上涨。 这个解读,并没有什么毛病,虽然还是有逆回购,但正回购确实算是久违了。 但这个事情本身的逻辑起点,或许在于构建新的利率走廊。 我们以前是有利率走廊的,上限是SLF,下限是超额准备金率。但这个利率走廊,在运行过程中也存在着诸多问题,主要问题是下限太低,上限又相对高,所以导致利率走廊在(资金价格)低波动时代就显得格外宽。 还有个技术性的问题,就是SLF的操作相对繁琐而且非常规,这也是去年三季度末银行间市场利率异常上行时候SLF没有发挥作用的主要原因。 这次陆家嘴讲话,行长的话很清楚:“未来可考虑明 ………………………………

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